El riesgo del dólar: si la moneda sube, el pago de los nuevos bonos internacionales golpeará con fuerza el presupuesto de Colombia
El Gobierno Nacional ha concretado una operación de endeudamiento masivo que recuerda las cifras de la crisis del 2020. Para cubrir los huecos en el presupuesto de 2026, la administración de Gustavo Petro emitió bonos por 4.950 millones de dólares en los mercados internacionales. Aunque esta cifra asegura los recursos necesarios para el próximo año, los analistas advierten que las condiciones actuales son mucho más desfavorables que las que enfrentó el país hace seis años.
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La gran diferencia radica en el costo de los intereses. Mientras que durante la pandemia el país obtuvo créditos con el Fondo Monetario Internacional a una tasa del 2,35%, esta nueva deuda se pactó a un costo cercano al 5,93%. Si bien el presidente Petro defendió la operación asegurando que se logró bajar el interés frente a periodos previos, economistas como Alejandro Rojas, del Banco de Bogotá, aclaran que la comparación es imprecisa. Al convertir esa deuda de dólares a pesos, el costo real superaría el 14%, una cifra incluso más alta que la que se paga en el mercado interno.
Expertos del sector financiero, como Sebastián Toro y Luis Fernando Mejía, señalan que el apetito de los inversionistas por los bonos colombianos no se debe necesariamente a una confianza plena en el país, sino al alto rendimiento que ofrecen. En palabras simples, los mercados prestan dinero porque Colombia paga intereses muy atractivos que compensan los riesgos fiscales. Actualmente, la deuda externa total del país ya representa el 54,9% de todo lo que produce la economía (PIB).
El panorama genera preocupación por dos razones principales: el exceso de gasto público y el riesgo del dólar. Según Andrés Velasco, presidente de Asofondos, el problema de fondo es que el Estado gasta más de lo que recibe, lo que obliga a pedir prestado a tasas elevadas. Además, existe el temor de que, si el precio del dólar sube en el futuro, el costo de pagar esta deuda en pesos se vuelva impagable, dejando una carga pesada para el próximo gobierno y para la estabilidad financiera de los colombianos.
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